Harry Markowitz


Harry Markowitz

Harry M. Markowitz, (Chicago, 1927 - ) recibió el premio Nobel de Economía en 1990.

Aunque el tema de las finanzas empresariales había ya sido tratado por otros dos laureados, James Tobin (1981) y Franco Modigliani (1985), el Nobel de 1990 sorprendió a los economistas estudiosos de la teoría económica pura. Aunque Markowitz, Miller y Sharpe —los tres premiados— eran ampliamente respetados en los ambientes académicos, no se esperaba que su trabajo —notoriamente puntual, dada la amplitud de la ciencia económica— fuese premiado; esto resulta evidente si se analizan los trabajos de los economistas previamente galardonados.

Habría una explicación concreta para que el premio haya sido concedido a la economía financiera (son ex presidentes de la Sociedad Americana de Finanzas): el hecho de que los servicios financieros sean actualmente muy importantes en los países desarrollados y que los mercados bursátiles cubran amplios segmentos de ahorristas, lo que es indudablemente un fenómeno nuevo en la década de los años 1980.

Aporte

  • La conocida como la teoría Markowitz sobre una cartera de inversiones o una cartera de inversiones eficiente según Markowitz se refiere a la eficiencia de una cartera donde no se puede reducir el riesgo aumentando la diversificación de la inversión. (Dicho de otro modo, no se puede obtener un beneficio superior sin incurrir en un riesgo extra en la conjunto de la cartera). Determina que no toda diversificación es eficiente, la conocida como diversificación ingenua, de forma que la eficiencia se consigue maximizando la rentabilidad para un riesgo dado o minimizando el riesgo para una rentabilidad dada.
  • De esta teoría se deriva la Frontera de eficiencia de Markowitz que es el conjunto de carteras que obtienen el retorno esperado más alto para un determinado nivel de riesgo asumido.
  • Ambos conceptos fueron fundamentales para el desarrollo del Modelo de fijación de precios de activos de Capital, en inglés Capital Asset Pricing Model o CAPM.

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